Il mercato dei diamanti naturali sta attraversando una delle crisi più profonde della sua storia recente. Le quotazioni hanno perso circa il 70% rispetto ai massimi del 2011, scendendo ai livelli più bassi di questo secolo. Una discesa che prosegue quasi ininterrottamente dall’inizio del 2022 e che sta mettendo in discussione un principio sul quale il settore aveva costruito per decenni il proprio modello commerciale e cioè il diamante come bene capace di conservare il valore nel tempo.
Per minatori, tagliatori, commercianti e proprietari di pietre naturali, la situazione è diventata particolarmente complicata. Non si intravede ancora un livello di prezzo capace di arrestare la caduta, mentre la concorrenza dei diamanti prodotti in laboratorio sta cambiando radicalmente le regole del mercato.
Gli indici confermano una crisi strutturale
I numeri raccontano una storia a senso unico. L’indice Bloomberg Diamond Standard è precipitato a quota 2.500, rispetto agli circa 8.450 punti raggiunti nel 2011. Anche l’indice dei diamanti tagliati IDEX conferma la debolezza. Da marzo 2022 ha perso quasi la metà del proprio valore, passando da circa 158 a circa 80 punti.
Un’altra indicazione interessante arriva dagli Stati Uniti. L’indice dei prezzi all’importazione dei diamanti elaborato dal Bureau of Labor Statistics, disponibile attraverso FRED, a settembre si attestava a 97,6. Si tratta di un livello inferiore alla base di 100 fissata nel 2000. In altre parole, i prezzi all’importazione sono scesi sotto il riferimento di oltre un quarto di secolo fa.
La crisi, tuttavia, non colpisce tutte le categorie nello stesso modo. Le pietre tonde da 1 carato, particolarmente importanti per il mercato degli anelli di fidanzamento, presentano un sottoindice IDEX di circa 61 punti. I diamanti con taglio smeraldo da 5 carati si collocano invece intorno a 149. Una differenza che evidenzia quanto la dimensione e le caratteristiche della pietra continuino a influenzare il comportamento del mercato.
Sette fattori dietro la caduta dei diamanti naturali
La concorrenza dei diamanti sintetici è probabilmente il cambiamento più destabilizzante. Secondo The Knot, nel 2025 le pietre create in laboratorio erano presenti nel 61% degli anelli di fidanzamento venduti negli Stati Uniti. Il dato è particolarmente significativo perché riguarda proprio uno dei segmenti commerciali storicamente più importanti per l’industria dei diamanti naturali.
Un diamante sintetico certificato da 1 carato viene oggi venduto all’ingrosso a meno di 90 dollari. Per il consumatore, la possibilità di acquistare una pietra visivamente equivalente ad un prezzo enormemente inferiore rende sempre meno convincente il sovrapprezzo richiesto per il prodotto naturale. Il problema non riguarda soltanto il prezzo, ma la percezione del valore stesso del diamante.
A questo cambiamento si aggiunge la fine dell’euforia successiva alla pandemia. Nel 2021 e nei primi mesi del 2022 le vendite avevano raggiunto livelli record, sostenute dagli stimoli economici e da una forte disponibilità di liquidità. Come osserva l’analista Paul Zimnisky, quella stagione eccezionale ha lasciato spazio a un mercato molto più difficile.
L’inflazione ha ridotto il potere d’acquisto delle famiglie, soprattutto nella fascia media, tradizionalmente importante per gli acquisti di gioielleria. Quando il reddito disponibile si restringe, un diamante diventa una spesa facilmente rinviabile. Il successivo irrigidimento della politica monetaria statunitense e il crescente indebitamento sulle carte di credito hanno ulteriormente complicato il quadro. La FED ha rialzato i tassi a settembre per la prima volta dal 2023, contribuendo a mantenere elevata la pressione sui consumi discrezionali.
Sul fronte geografico, la Cina continentale continua a rappresentare un punto debole della domanda. Il proprietario di De Beers, Anglo American, ha segnalato una prosecuzione della contrazione nel corso dell’anno. Le vendite negli Stati Uniti e in India hanno mostrato una maggiore tenuta, ma non sono bastate a compensare la debolezza cinese.
C’è poi il problema dell’offerta. Nel terzo trimestre De Beers ha venduto il 71% di carati grezzi in più, dopo aver ridotto i prezzi a luglio. Una dinamica che dice molto sulle difficoltà dei produttori che per collocare più pietre sul mercato sono disposti a sacrificare una parte consistente del prezzo. Il valore medio per carato è infatti sceso del 45%, fino a 84 dollari.
Infine, la politica commerciale americana ha aggiunto un ulteriore elemento di pressione. Nel 2025 gli Stati Uniti hanno introdotto un dazio del 50% sui prodotti indiani, colpendo uno dei principali centri mondiali per il taglio dei diamanti. Le esportazioni indiane di gemme e gioielli verso il mercato statunitense sono crollate del 44%, prima che il dazio venisse ridotto al 18%. Un intervento che ha colpito direttamente una filiera già alle prese con domanda debole e prezzi in discesa.
De Beers, il simbolo di un’industria in difficoltà
La crisi dei prezzi sta producendo conseguenze anche ai vertici del settore. Il caso più emblematico è quello di De Beers, marchio che per decenni ha rappresentato il potere commerciale e la capacità di condizionamento del mercato dei diamanti naturali.
Nel 2011, proprio nell’anno del massimo storico delle quotazioni, Anglo American aveva pagato quasi 13 miliardi di dollari per acquisire la partecipazione della famiglia Oppenheimer nella società. Oggi si parla di una possibile cessione della quota detenuta da Anglo American per circa 1 miliardo di dollari. In quindici anni, un’attività considerata strategica e fortemente redditizia ha perso gran parte della propria attrattiva economica.
Il 9 novembre il presidente del Botswana ha espresso il proprio sostegno ad un consorzio guidato da Gareth Penny, ex amministratore delegato di De Beers. Il possibile cambio di proprietà assume un significato particolare per un paese nel quale l’industria diamantifera riveste un ruolo economico importante. Resta da capire se nuovi proprietari potranno effettivamente rilanciare il settore. La società sostiene che le pietre di grandi dimensioni e di elevata qualità continuano a incontrare una domanda solida. In effetti, il mercato dei diamanti non è omogeneo e le pietre più rare possono conservare una posizione commerciale diversa rispetto ai prodotti standard.
Il settore si trova quindi davanti a una trasformazione che non può essere affrontata soltanto attraverso riduzioni produttive o tagli dei prezzi. Per anni il valore commerciale del diamante è stato sostenuto anche dalla sua percezione di rarità e dalla promessa di conservazione del valore. Oggi quella promessa è si sta incrinando e il consumatore può scegliere un prodotto di laboratorio ad una frazione del prezzo.
Per De Beers e per l’intera filiera, la sfida non sarà semplicemente vendere più diamanti, ma convincere il mercato che quelli naturali valgono ancora il sovrapprezzo richiesto. E dopo un crollo del 70%, non sarà sufficiente ripeterlo.
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