Quanto è squilibrato il mercato dell’argento? Domanda e offerta dal 2015 ad oggi

Il mercato globale dell’argento sta attraversando una fase di trasformazione profonda, segnata da squilibri strutturali che si protraggono ormai da diversi anni. Dopo un lungo periodo di relativa stabilità, il metallo prezioso si è trovato al centro di una dinamica in cui la domanda cresce con maggiore rapidità rispetto all’offerta, ridefinendo le condizioni di equilibrio e spingendo i prezzi su livelli storicamente elevati.

Un deficit strutturale che dura dal 2021

Il punto di svolta per il mercato dell’argento arriva nel 2021. Dopo anni caratterizzati da surplus modesti o da un sostanziale equilibrio tra domanda e offerta, il bilancio globale vira decisamente in territorio negativo. In quell’anno, a fronte di una domanda complessiva pari a 1.112 milioni di once, l’offerta si è fermata a 1.023 milioni di once, generando un deficit di 89 milioni di once.

La situazione è peggiorata ulteriormente nel 2022, quando la domanda ha raggiunto il record di 1.306 milioni di once. L’offerta, cresciuta solo marginalmente, non è riuscita a tenere il passo, determinando un deficit senza precedenti di 272 milioni di once. Da allora, il mercato non è più tornato in surplus: anche negli anni successivi, pur con una parziale normalizzazione della domanda, il disavanzo è rimasto significativo.

Domanda in crescita, offerta quasi ferma

L’elemento chiave che emerge osservando l’evoluzione dell’ultimo decennio è la divergenza tra domanda e offerta. La produzione mineraria, insieme al riciclo e alle altre componenti dell’offerta totale, ha mostrato una crescita sostanzialmente piatta. Al contrario, la domanda complessiva ha registrato un’accelerazione marcata, soprattutto a partire dal periodo post-pandemico.

I seguenti dati del Silver Institute, che includono nell’offerta la produzione mineraria, il riciclo, le coperture nette e le vendite ufficiali, e nella domanda gli usi industriali, la gioielleria, gli investimenti fisici e le altre componenti, evidenziano con chiarezza questa tendenza.

Il ruolo decisivo delle tecnologie verdi

A sostenere la crescita della domanda è soprattutto l’uso industriale dell’argento, in particolare nei settori legati alla transizione energetica. Pannelli solari, veicoli elettrici e infrastrutture per le reti di trasmissione sfruttano le eccellenti proprietà conduttive del metallo, rendendolo difficilmente sostituibile.

Nel 2022, l’accelerazione della domanda green si è sommata al rimbalzo post-pandemico degli acquisti di gioielli, lingotti e monete, amplificando le tensioni sul mercato. Anche se dopo il 2023 la crescita della domanda si è moderata, i livelli restano nettamente superiori a quelli precedenti al 2020, confermando un cambiamento strutturale più che ciclico.

Prezzi in forte rialzo e nuovi massimi

L’andamento dei prezzi riflette fedelmente queste pressioni. Tra il 2015 e il 2019, l’argento si è mosso in un range relativamente ristretto, con una media compresa tra 15 e 17 dollari l’oncia. Il cambio di passo è arrivato nel 2021, quando le quotazioni hanno superato i 25 dollari, accompagnando l’emergere dei primi deficit significativi.

Nonostante fasi di volatilità, la tendenza di fondo è rimasta rialzista. Nel 2024 il prezzo medio ha raggiunto i 28,30 dollari l’oncia, mentre nel 2025 si è verificata una vera e propria accelerazione: le quotazioni hanno superato gli 80 dollari, sostenute da restrizioni all’export dalla Cina, crescenti rischi geopolitici e un rinnovato interesse per l’argento come bene rifugio. L’inizio del 2026 ha confermato questo scenario, con i futures spinti oltre i 100 dollari in un contesto di mercato sempre più teso.

METALLIRARI.COM © ALL RIGHTS RESERVED