Per la siderurgia europea è arrivato il momento di fare i conti con il CBAM

Per la siderurgia europea il 2026 segna l’ingresso in una nuova fase, in cui le politiche climatiche di Bruxelles smettono di essere un orizzonte teorico e iniziano ad incidere direttamente sui conti economici. Da gennaio entra infatti in piena applicazione il Carbon Border Adjustment Mechanism (CBAM), trasformando l’intensità di carbonio in una variabile concreta di competitività e prezzo. Il CBAM entra nel vivo e cambia le regole del gioco Il meccanismo europeo nasce per evitare la cosiddetta carbon leakage, imponendo alle importazioni di acciaio un onere equivalente ai costi sostenuti dai produttori UE nell’ambito dell’Emission Trading System (ETS). L’obiettivo dichiarato è riequilibrare la concorrenza con fornitori a più basso costo e più alta intensità emissiva, come Cina, India e Turchia. L’avvio operativo del CBAM, tuttavia, coincide con una fase delicata per i produttori europei, già sotto pressione per margini ridotti, domanda debole e un percorso di transizione industriale senza precedenti. La teorica protezione dalle importazioni a basso costo messa a punto dai funzionari di Bruxelles arriva mentre il settore affronta la ristrutturazione più onerosa degli ultimi decenni. Decarbonizzazione sì, ma con investimenti rinviati La strategia europea punta alla sostituzione degli altiforni tradizionali con forni elettrici ad arco e impianti di riduzione diretta alimentati a idrogeno. Si tratta delle tecnologie chiave per ridurre drasticamente le emissioni, ma anche di progetti ad altissima intensità di capitale. Costi elevati, incertezza sulla disponibilità di energia a prezzi competitivi e dubbi sulla sostenibilità commerciale hanno spinto molte aziende a rallentare o rinviare gli investimenti green. Il paradosso è che il CBAM, pensato per accompagnare la transizione, entra in vigore mentre gran parte della nuova capacità a basse emissioni non è ancora pronta. Fine graduale delle quote gratuite ETS Ad aggravare il quadro arriva la progressiva riduzione delle quote ETS gratuite. Dal 2026 le allocazioni iniziano a calare del 2,5%, per poi salire al 5% nel 2027 e accelerare negli anni successivi. Secondo la normativa europea, entro il 2030 quasi la metà delle quote gratuite sarà scomparsa, fino alla loro eliminazione completa nel 2034. Anche se i primi tagli sono contenuti, i dirigenti del settore avvertono che la combinazione tra costi ETS crescenti e spese in conto capitale rischia di comprimere i flussi di cassa proprio mentre i concorrenti globali ampliano la loro offerta di acciaio a basse emissioni. Salvaguardie più rigide e meno acciaio a basso costo Il CBAM non agisce da solo. Con la scadenza delle precedenti misure di salvaguardia compatibili con le regole WTO, Bruxelles sta rafforzando le barriere all’importazione. Le proposte prevedono una forte riduzione delle quote esenti da dazio e il raddoppio delle penalità fuori quota, fino al 50%. Secondo gli operatori di mercato, questo doppio intervento elimina di fatto la “valvola di sicurezza” rappresentata dalle forniture a basso costo da paesi terzi, che in passato limitavano la crescita dei prezzi europei. I prezzi guidati dalla regolazione, non dalla domanda In vista del 2026 la dinamica dei prezzi dell’acciaio europeo appare sempre meno legata alla domanda finale e sempre più alle regole. I produttori di laminati piani stanno aumentando le offerte nonostante consumi contenuti e una liquidità spot ridotta. L’automotive mostra segnali di stabilizzazione ma non di crescita, mentre l’edilizia resta frenata dai tassi elevati. In condizioni normali, questo contesto avrebbe limitato i rialzi. Con il CBAM, invece, i valori di riferimento sulle emissioni e i fattori di carbonio predefiniti diventano un costo reale, spesso sufficiente a erodere la convenienza apparente delle importazioni. Diversi acquirenti segnalano che offerte CIF competitive perdono attrattiva una volta considerati oneri carbonici, rischi amministrativi e costi finanziari. Alcuni importatori stanno passando a condizioni delivered-duty-paid, trasferendo il rischio CBAM ai venditori. Il risultato, però, è un allineamento dei prezzi. In Nord Europa, l’acciaio HRC offerto con CBAM incluso si colloca intorno a 600-620 euro per tonnellata, livelli sostanzialmente in linea con il prodotto domestico, annullando il tradizionale vantaggio delle importazioni. L’estensione ai prodotti a valle L’impatto regolatorio non si fermerà all’acciaio grezzo e ai laminati. Dal gennaio 2028 la UE prevede di estendere il CBAM a circa 180 prodotti a valle in acciaio e alluminio, includendo beni finiti come elettrodomestici, componenti auto e attrezzature da cucina. Secondo la Commissione Europea, l’estensione potrebbe aumentare le entrate CBAM del 23% e generare circa 500 milioni di euro entro il 2030, riflettendo l’elevato contenuto di carbonio incorporato nella manifattura. Il commissario europeo per il clima, Wopke Hoekstra, ha chiarito che l’obiettivo è evitare lo spostamento delle produzioni appena fuori dai confini UE per aggirare i costi ambientali. Per la siderurgia l’effetto è ambivalente: da un lato si riduce il rischio che la domanda di acciaio europeo venga sostituita da beni finiti importati; dall’altro cresce la preoccupazione che il prezzo del carbonio si diffonda lungo tutta la catena industriale, aumentando i costi anche per i clienti finali. Un passaggio cruciale per il settore Il 2026 si profila come un anno spartiacque per l’acciaio europeo. Il CBAM promette protezione dalle importazioni ad alte emissioni e una cornice più chiara per la transizione climatica. Nel breve termine, però, comporta maggiori costi, un’offerta più rigida e il rischio di prezzi elevati prima che l’acciaio a basse emissioni diventi ampiamente disponibile e competitivo. Per i settori a valle, dall’automotive alle costruzioni, questo significa input più cari e scelte di approvvigionamento più complesse. Sul piano internazionale, il meccanismo alimenta anche tensioni politiche, con partner commerciali che accusano la UE di protezionismo climatico. La differenza tra una transizione riuscita e una fase prolungata di difficoltà dipenderà dall’attuazione. Se il CBAM sarà accompagnato da un sostegno adeguato agli investimenti, potrebbe offrire al settore il tempo necessario per adattarsi. In caso contrario, rischia di far venire a galla tutte le contraddizioni e i paradossi dell’acciaio verde europeo. METALLIRARI.COM © ALL RIGHTS RESERVED