Nuove previsioni Goldman Sachs sull’alluminio: 3.400 dollari per quest’anno

Il mercato dell’alluminio è in una fase in cui le tensioni geopolitiche stanno ridefinendo in modo strutturale l’offerta globale. Le criticità legate al conflitto in Medio Oriente si sommano a fermate produttive e riduzioni di capacità che non appaiono contingenti ma sistemiche. In questo contesto, alcune banche d’investimento hanno iniziato a rivedere al rialzo le previsioni sui prezzi, riconoscendo come le interruzioni produttive stiano comprimendo l’offerta disponibile a livello globale. Riduzione dell’offerta e impatti sulle principali aree produttive Secondo Goldman Sachs, le criticità più rilevanti emergono da una serie di riduzioni produttive concentrate in aree strategiche. Il calo dell’offerta globale non è episodico, ma distribuito tra diversi poli produttivi chiave, riassunti nella seguente tabella: AreaImpatto sulla produzioneQatar (Qatalum)Riduzione operativa significativaBahrain (Alba)Parziale inattività della capacitàMozambique (Mozal)Sospensione e messa in conservazioneIranContrazione legata a danni infrastrutturali energetici L’effetto combinato di questi fattori comporta una contrazione rilevante dell’offerta disponibile nel medio termine, con 850.000 tonnellate in meno di quanto precedentemente previsto per il 2026, a causa della diminuzione della produzione di Qatalum in Qatar, che opera al 60% dopo un arresto controllato, e di Aluminium Bahrain, che ha fermato il 19% della sua capacità produttiva.Inoltre, Goldman Sachs ipotizza un calo del 30% della produzione iraniana a causa dei danni alle infrastrutture energetiche oltre ad un calo della capacità di Mozal, pari a 560.000 tonnellate, dopo che l'impianto è entrato in fase di manutenzione. Domanda globale in rallentamento e peso dell’energia Sul fronte della domanda, il quadro appare più statico. Il rallentamento della crescita globale, influenzato dall’aumento dei costi energetici, pesa direttamente sui consumi industriali di alluminio. Il ritmo di crescita della domanda è basso, mentre anche le previsioni sull'utilizzo di alluminio sono al ribasso. Di fatto, le prospettive di espansione del mercato sono sempre più lontane. Per Goldman Sachs, l'aumento dei prezzi dell'energia peserà sulla crescita del PIL globale, tanto che ha abbassato la sua previsione di crescita della domanda di alluminio allo 0,1% dallo 0,9% precedente. In questo contesto, ci sarà un surplus di 550.000 tonnellate nel 2026, inferiore al surplus di 800.000 tonnellate precedentemente previsto. Tuttavia, nel secondo trimestre di quest'anno, il mercato si troverà in deficit di 900.000 tonnellate, con prezzi vicini ai livelli attuali. Prezzi, volatilità e scenari futuri I livelli dei prezzi riflettono già queste tensioni. Il mercato si è mosso verso livelli elevati e, nonostante la recente correzione, continua a mostrare una resilienza significativa, con quotazioni che si mantengono vicine ai massimi (ad oggi, 25 marzo, le quotazioni sono a 3.240 dollari per tonnellata). Sempre secondo Goldman Sachs, i prezzi rimangono orientati al rialzo. Se le interruzioni dei flussi nello Stretto di Hormuz si prolungassero, aggravando le restrizioni in Medio Oriente, i prezzi medi LME per il 2026 potrebbero aggirarsi intorno ai 3.400 dollari per tonnellata. In sintesi, il mercato rischia un ulteriore rialzo dei prezzi, anche se la presenza di fattori compensativi potrebbe limitarne la crescita. Questo equilibrio instabile rende il mercato particolarmente sensibile a qualsiasi variazione improvvisa dello scenario geopolitico o macroeconomico. METALLIRARI.COM © ALL RIGHTS RESERVED