Per JPMorgan, entro fine anno, vedremo il prezzo dell’oro a 6.300 dollari

Il recente scivolone dell’oro non ha scalfito la convinzione di JPMorgan sulla traiettoria di fondo del metallo giallo. Anzi, secondo la banca statunitense, la correzione violenta registrata sui mercati rientra in una dinamica più ampia che continua a favorire gli asset reali rispetto a quelli finanziari tradizionali. Un target ambizioso in un contesto di forte volatilità JPMorgan mantiene una visione dichiaratamente rialzista sull’oro, fissando un obiettivo di fine anno a 6.300 dollari l’oncia. La previsione arriva dopo settimane di nuovi massimi storici e subito dopo una delle peggiori sedute della storia recente del metallo prezioso: in una sola giornata le quotazioni hanno perso oltre il 10%, dopo aver toccato livelli prossimi ai 5.600 dollari l’oncia. Secondo gli analisti della banca, il movimento non rappresenta un cambio di regime ma una correzione all’interno di un trend strutturale ancora intatto. Alla base della tesi c’è quella che viene definita una “diversificazione in corso”, che spinge investitori pubblici e privati ad aumentare l’esposizione verso beni tangibili in un contesto di crescente sfiducia verso gli asset cartacei. Oro come perno della rotazione verso gli asset reali Nella lettura di JPMorgan, l’oro beneficia di un regime ormai consolidato di sovraperformance degli asset reali rispetto a quelli finanziari. Anche dopo il calo più recente, il metallo resta in rialzo di circa il 12% da inizio anno, un dato che rafforza l’idea di una domanda strutturale ancora robusta. La banca sottolinea come questo processo non sia legato ad un singolo fattore macroeconomico, ma a un insieme di forze che includono l’incertezza geopolitica, il riposizionamento dei portafogli e una maggiore attenzione alla protezione del valore nel lungo periodo. Il ruolo chiave degli investitori privati nel lungo periodo Guardando oltre l’orizzonte di breve termine, gli strategist di JPMorgan, ipotizzano scenari ancora più aggressivi. Se gli investitori del settore privato dovessero incrementare in modo significativo l’allocazione in oro, le quotazioni potrebbero spingersi fino a 8.000 dollari l’oncia entro la fine del decennio. Questa prospettiva poggia sull’idea che l’oro stia gradualmente tornando a essere percepito come asset centrale nei portafogli, non solo come copertura tattica, ma come componente strategica in grado di bilanciare rischi sistemici e finanziari. Banche centrali ancora protagoniste della domanda Accanto agli investitori privati, le banche centrali restano un pilastro fondamentale del mercato. JPMorgan prevede che gli acquisti ufficiali di oro possano tornare a quota 800 tonnellate nel 2026, un livello coerente con quelli osservati negli ultimi anni. La presenza costante delle banche centrali come acquirenti strutturali contribuisce a sostenere i prezzi anche nelle fasi di debolezza, rafforzando l’idea che il mercato dell’oro abbia oggi fondamenta più solide rispetto ai cicli precedenti. Argento: rally difficile da decifrare e rischio di volatilità Decisamente più prudente è invece il giudizio sull’argento. Dopo un’impennata che ha portato le quotazioni su nuovi record, il metallo ha subito una brusca correzione, passando in pochi giorni da circa 120 a 70 dollari l’oncia. Per JPMorgan, i fattori alla base del rally sono diventati più difficili da individuare e quantificare, rendendo il profilo di rischio più elevato. A differenza dell’oro, l’argento non beneficia del sostegno strutturale delle banche centrali, elemento che espone il mercato al rischio di un nuovo aumento del rapporto oro-argento nelle prossime settimane. Gli analisti individuano comunque un’area di supporto tra 75 e 80 dollari l’oncia, più alta rispetto alle stime precedenti, ma ritengono improbabile che il metallo rinunci completamente ai guadagni accumulati. METALLIRARI.COM © ALL RIGHTS RESERVED