Dalla crisi dell’alluminio in Medio Oriente l’Azerbaigian esce vincitore

Guardando i grafici delle quotazioni dell'alluminio, c'è un momento (fine marzo) in cui il mercato ha smesso di comportarsi come un mercato e ha cominciato a comportarsi come un sismografo. Quel momento coincide con gli attacchi iraniani contro impianti di fusione negli Emirati Arabi Uniti, in Qatar e in Bahrain, in una regione che, fino a quel momento, forniva circa il 9% della produzione mondiale di alluminio primario. Il prezzo non torna dov'era prima Dopo quei giorni drammatici, i prezzi hanno corretto ma senza più rientrare nella normalità. Gli analisti stimano che nel quarto trimestre le quotazioni potrebbero restare in una forbice tra 3.300 e 3.700 dollari per tonnellata, a seconda di quanto si stabilizzerà la regione del Golfo Persico. Il motivo è che ricostruire uno smelter danneggiato non è come riavviare una linea di assemblaggio. Le celle di elettrolisi richiedono mesi, a volte anni, per tornare operative dopo un fermo prolungato, e nel frattempo la capacità persa resta persa. La stessa International Energy Agency, nel suo Global Critical Minerals Outlook 2026, conferma che gli effetti della crisi mediorientale si trascineranno sia nel 2026 che nel 2027. Una domanda che non conosce pause Sullo sfondo di questa turbolenza c'è una domanda industriale che non ha mai smesso di crescere. L'alluminio serve all'edilizia, all'aviazione, all'automotive, alla cantieristica navale, alla generazione elettrica, all'elettronica, ai pannelli solari, persino al settore alimentare e farmaceutico. E dentro la transizione energetica globale, il metallo si è ormai piazzato al secondo posto per domanda complessiva, subito dopo il rame. È qui che si capisce perché uno shock di offerta concentrato in tre paesi del Golfo possa avere ripercussioni così ampie, con un metallo che attraversa quasi ogni filiera industriale rilevante. L'Europa paga il conto energetico e geopolitico Se il Medio Oriente ha subito uno shock acuto, l'Europa vive da anni uno stress cronico. La crisi energetica del 2022 ha colpito duramente la metallurgia dei non ferrosi, con chiusure di impianti, calo della produzione e aumento dei costi delle materie prime che non si sono mai davvero riassorbiti. A complicare ulteriormente il quadro, nella prima metà del 2026 le sanzioni più severe hanno ridotto di 4,5 volte le spedizioni di alluminio russo verso l'Unione Europea, con le importazioni residue sottoposte a quote rigide in attesa dell'embargo totale sull'alluminio primario, previsto entro la fine dell'anno. Il risultato è un continente che produce alluminio a costi energetici elevati (gas, elettricità, petrolio tutti sopra la media storica), mentre si taglia fuori da uno dei suoi fornitori tradizionali. Chi guadagna dallo squilibrio Mentre l'Europa e anche gli Stati Uniti scontano i costi dell'energia, la crescita produttiva si concentra altrove, come per esempio in Cina, in Indonesia e, tra i paesi post-sovietici, in modo particolarmente netto in Azerbaigian. Secondo lo State Statistics Committee, tra gennaio e luglio Baku ha prodotto oltre 43.772 tonnellate di prodotti in alluminio, un aumento del 45,8% su base annua. Sul fronte dell'export, lo State Customs Committee certifica più di 46.736 tonnellate esportate nei primi sette mesi dell'anno, con una crescita dell'11,9%. Quello che è successo è che in un momento di squilibrio globale dell'offerta, un piccolo produttore ha sfruttato una finestra di opportunità aperta da crisi altrui. C'è poi un fattore regolatorio che sta ridisegnando tutto il settore e cioè il Carbon Border Adjustment Mechanism dell'Unione Europea, entrato in vigore quest'anno. L'alluminio è tra le categorie di prodotto più esposte al meccanismo, perché produrre una tonnellata di metallo genera tipicamente tra 13 e 15 tonnellate di CO₂. Con il CBAM operativo, chi esporta verso la UE deve acquisire certificati di carbonio e preparare rendicontazioni sulle emissioni, con un costo aggiuntivo che penalizza soprattutto i produttori con mix energetico fossile. Il vantaggio dell'idroelettrico di Azeraluminium Proprio il caso dell'Azerbaigian è interessante dal punto di vista energetico. L'espansione delle capacità rinnovabili nel mix elettrico nazionale, e in particolare il maggiore utilizzo dell'idroelettrico, ha permesso agli impianti locali di contenere le emissioni a non più di 2 tonnellate di CO₂ per tonnellata di alluminio prodotto. È una cifra che, confrontata con la media di 13-15 tonnellate citata sopra per i processi più carbon-intensive, mette l'unico produttore di primario del paese, Azeraluminium, in una posizione competitiva rispetto ai concorrenti che dipendono da carbone o gas per l'elettrolisi. I dati finanziari confermano la traiettoria industriale. Secondo l'Azerbaijan Investment Holding, i ricavi di Azeraluminium LLC hanno superato 97 milioni di dollari nel primo semestre dell'anno, con una crescita del 41%. Le proiezioni per l'intero 2026 parlano di ricavi annuali sopra i 176 milioni di dollari. Anche se si tratta di numeri piccoli rispetto al mercato globale che si misura in decine di miliardi, la velocità di crescita è quella di chi sta scalando posizioni mentre altri, in Europa, arretrano. La strategia di lungo periodo di Baku Dietro questi numeri c'è una regia statale precisa. Azeraluminium LLC nasce sulle fondamenta di Azerbaijan Aluminium OJSC, per decreto del presidente Ilham Aliyev del 1° aprile 2026, un provvedimento dedicato allo sviluppo dell'industria mineraria e metallurgica del paese. Lo "State Program for the Development of the Mining and Metallurgical Industry for 2027-2030" fissa come obiettivi di portare la capacità dell'impianto di elettrolisi a 100.000 tonnellate annue e la produzione di alluminio laminato a 50.000 tonnellate entro il 2030. La logica è quella tipica di chi vuole risalire la catena del valore e quindi non più solo materia prima, ma prodotti semilavorati e finiti ad alto valore aggiunto, destinati soprattutto all'export. A supporto di questi obiettivi è previsto un programma di modernizzazione quadriennale del complesso nazionale dell'alluminio, che include la ristrutturazione del Ganja Alumina Plant per portarne la capacità progettuale a circa 400.000 tonnellate annue di allumina, con trattative in corso con partner tedeschi, cinesi e di altri paesi. Cosa resta sul tavolo Alla fine, la storia dell'alluminio nel 2026 non è quella di un metallo qualsiasi che sale e scende di prezzo. È la fotografia di un settore che sta ridisegnando le proprie geografie produttive sotto la pressione combinata di guerra, sanzioni e regolazione climatica. L'Europa, stretta tra costi energetici alti e l'addio forzato all'alluminio russo, si trova a dover ricostruire filiere di approvvigionamento proprio mentre il CBAM alza l'asticella sulle emissioni. Paesi come l'Azerbaijan, con energia idroelettrica a buon mercato e appoggio statale diretto, si inseriscono in questo spazio con una rapidità che pochi analisti avevano previsto un paio d'anni fa. Non è la fine della storia e nemmeno l'inizio di un nuovo equilibrio, ma più modestamente la prova che nei mercati delle materie prime gli shock non si esauriscono mai dove sono cominciati. METALLIRARI.COM © ALL RIGHTS RESERVED