La Cina riaccende il mercato del rame, mentre Citi prevede 14.000 dollari a tre mesi

Il rame al London Metal Exchange è risalito oltre i 13.000 dollari per tonnellata con il rientro degli operatori cinesi dopo le festività del Capodanno lunare. Un movimento che non sorprende chi segue le dinamiche stagionali, ma che assume un significato particolare alla luce del contesto attuale. Il premio Yangshan, barometro della domanda di importazione cinese, si è portato ai massimi degli ultimi due mesi, segnalando un rinnovato interesse all’acquisto. Il balzo rispetto ai livelli precedenti alle festività indica che le fonderie e i trasformatori cinesi stanno tornando sul mercato per ricostituire le scorte lungo la filiera. La domanda cinese, ancora una volta, si conferma il primo motore dei prezzi. Scorte elevate e contango profondo: il mercato resta ben rifornito Il recupero della domanda si innesta tuttavia su un quadro di abbondante disponibilità fisica. Le giacenze registrate dallo Shanghai Futures Exchange restano su livelli elevati dopo i consueti accumuli stagionali, mentre le scorte LME continuano a mostrare una tendenza crescente. La struttura a termine del LME è in marcato contango, un segnale tipico di un mercato con ampia offerta nel breve periodo. In altre parole, il premio per le consegne differite riflette la disponibilità immediata di metallo. Finché non si osserveranno cali tangibili delle scorte, sia in Cina sia nei magazzini LME, sarà difficile assistere a un restringimento duraturo degli spread temporali. Il ritorno delle importazioni cinesi potrebbe contribuire ad assorbire parte dell’eccesso, ma il vero banco di prova sarà la tenuta dell’arbitraggio e la capacità di generare deflussi visibili dagli stock occidentali. Fondi più cauti: cala il posizionamento netto lungo Sul fronte finanziario emerge un atteggiamento più prudente. I dati più recenti del Commitment of Traders Report del LME mostrano una riduzione delle posizioni nette lunghe dei fondi d'investimento sul rame, ai livelli più contenuti dall’autunno 2023. Un segnale che indica prese di profitto o maggiore cautela in un contesto di incertezza direzionale. Un ridimensionamento analogo si osserva anche su altri metalli di base: l’alluminio registra un taglio significativo delle posizioni rialziste nette, mentre sullo zinco si interrompe una sequenza di cinque settimane consecutive di incremento delle scommesse speculative. Il quadro che ne emerge è quello di un mercato in cui la componente finanziaria non sta spingendo con decisione verso nuovi massimi, almeno per ora. Citi vede un potenziale rialzista fino a 14.000 dollari In questo contesto, la lettura di Citi introduce un elemento più rialzista. La banca individua un profilo rischio-rendimento orientato al rialzo nei prossimi mesi, pur riconoscendo la difficoltà di formulare previsioni troppo nette. Secondo Citi, il rame potrebbe spingersi verso quota 14.000 dollari per tonnellata nel giro di tre mesi, sostenuto dalla domanda cinese dopo le festività e dal rischio di possibili interruzioni produttive che accentuerebbero il movimento rialzista ben oltre le proiezioni attuali. Per il 2026, Citi conferma una previsione media di 13.000 dollari per tonnellata, livello ritenuto coerente con un equilibrio complessivo del mercato fisico globale. L’idea di fondo è che eventuali accelerazioni nel breve periodo potrebbero essere seguite da una fase di stabilizzazione. METALLIRARI.COM © ALL RIGHTS RESERVED