Rame in calo: inflazione USA e tregua in Cile alimentano le vendite

Il mercato del rame attraversa una fase di correzione, con i prezzi in discesa. A pesare sulle quotazioni sono soprattutto il ritorno delle preoccupazioni sull'inflazione statunitense, le prospettive di una politica monetaria più restrittiva da parte della Federal Reserve americana (FED) e l'attenuazione dei rischi di interruzione dell'offerta mineraria in Cile. A questi fattori si aggiunge il deterioramento del clima sui mercati finanziari, in particolare nel comparto tecnologico legato all'intelligenza artificiale. Nella seduta di ieri (giovedì 15 ottobre), il rame al London Metal Exchange (LME) è sceso fino a 14.289 dollari per tonnellata, il livello più basso dal 5 ottobre. Il principale elemento di pressione arriva dagli Stati Uniti. I dati di settembre hanno evidenziato un'accelerazione dell'inflazione al consumo, riaccendendo le aspettative di un possibile aumento dei tassi d'interesse da parte della FED. Un simile scenario penalizzerebbe i metalli industriali attraverso un rallentamento della domanda economica e un aumento del costo di finanziamento delle scorte. Contemporaneamente, la debolezza dei titoli tecnologici asiatici sta alimentando l'avversione al rischio. Il crollo dell'indice sudcoreano Kospi, sceso di quasi l'8% nella seduta di ieri, riflette i dubbi sulla sostenibilità degli investimenti nell'intelligenza artificiale. Un eventuale ridimensionamento di questa espansione potrebbe indebolire una delle principali fonti di ottimismo sulla domanda futura di rame, indispensabile per infrastrutture elettriche, data center e reti di trasmissione. Sul fronte produttivo, il mercato ha ricevuto un segnale distensivo. I supervisori della miniera di Escondida, controllata da BHP e considerata la più grande miniera di rame al mondo, hanno approvato un accordo con l'azienda, scongiurando lo sciopero. Restano tuttavia alcune criticità: i lavoratori di Centinela, gestita da Antofagasta, sono ancora in sciopero e l'attività a cielo aperto di El Teniente, di proprietà di Codelco, rimane sospesa dopo una frana. La riduzione del rischio immediato di interruzioni produttive ha comunque tolto sostegno alle quotazioni. Antofagasta ha inoltre rivisto al ribasso le previsioni di produzione per il 2027, portandole a 630.000-690.000 tonnellate, rispetto alle precedenti 650.000-700.000. L'aumento dei costi del diesel ha contribuito anche alla revisione al rialzo delle stime sui costi operativi. Un altro elemento significativo riguarda il possibile dazio statunitense del 15% sulle importazioni di rame, ipotizzato per gennaio. Il differenziale tra i prezzi Comex e LME si è ridotto sensibilmente, passando da circa 175 dollari per tonnellata a circa 49 dollari. Secondo le stime di Macquarie, il mercato attribuisce ora una probabilità di appena il 2% all'introduzione del dazio nei tempi previsti. Le prospettive restano contrastanti. Macquarie prevede un surplus globale di 223.000 tonnellate nel 2026 e eccedenze superiori a 700.000 tonnellate annue dal 2027. L'International Copper Study Group stima invece un surplus di 368.000 tonnellate nel 2027. Altri analisti ritengono che le scorte accumulate negli Stati Uniti rappresentino soprattutto metallo trasferito dalla Cina, anziché un'eccedenza strutturale. La correzione attuale riflette quindi l'interazione tra fattori macroeconomici, aspettative sulla domanda e rischi di approvvigionamento. Nonostante le recenti perdite, il rame conserva un rialzo significativo dall'inizio del 2026, ma la sua capacità di riprendere la corsa dipenderà dalla politica monetaria americana, dall'evoluzione della domanda industriale e dalla reale disponibilità di metallo sul mercato. METALLIRARI.COM © ALL RIGHTS RESERVED