Alluminio 2026: prezzi forti grazie ad un mercato in deficit

Il mercato globale dell’alluminio è entrato in una fase delicata, segnata da un equilibrio sempre più fragile tra offerta e domanda. La combinazione tra limiti produttivi, competizione per l’energia e nuove dinamiche commerciali sta creando un contesto di scarsità che potrebbe protrarsi anche nel 2026, sostenendo prezzi e premi. Il tetto produttivo cinese ridisegna i flussi globali La Cina si muove ormai a ridosso del proprio limite produttivo autoimposto, introdotto per contenere l’eccesso di offerta e ridurre le emissioni. Questo vincolo, che negli anni ha accompagnato una crescita impressionante della produzione nazionale, oggi si traduce in un freno strutturale all’export netto. Il risultato è un mercato extra-Cina più teso, con disponibilità ridotte e maggiore sensibilità agli shock. Il dibattito interno sull’eventuale esclusione degli impianti alimentati da energie rinnovabili resta aperto, ma per ora il tetto sembra destinato a reggere. Proprio questa rigidità spinge sempre più gruppi cinesi a guardare oltreconfine, con investimenti mirati in paesi emergenti. Energia: il vero collo di bottiglia dell’offerta Fuori dalla Cina, il principale ostacolo alla ripresa della capacità produttiva non è la domanda, ma l’accesso all’energia. Le fonderie di alluminio necessitano di contratti elettrici di lungo periodo a costi sostenibili, una condizione sempre più difficile da soddisfare. La concorrenza con i data center legati all’intelligenza artificiale, disposti a pagare tariffe nettamente superiori, sta spiazzando il settore metallurgico. In Europa, le cicatrici della crisi energetica post-2022 sono ancora evidenti, con una parte significativa della capacità produttiva che resta inattiva. Negli Stati Uniti, le riaccensioni sono sporadiche e legate a casi isolati di accordi energetici favorevoli. Ovunque, la scadenza dei contratti esistenti rappresenta una minaccia concreta alla continuità produttiva. Il quadro dell’offerta è ulteriormente complicato da situazioni di incertezza in diversi hub produttivi. In Africa e Oceania, grandi fonderie dipendono da accordi elettrici che potrebbero non essere rinnovati alle stesse condizioni. Anche quando gli impianti restano operativi, eventi tecnici imprevisti possono avere effetti duraturi, mentre i lunghi tempi di riavvio contribuiscono a mantenere basse le scorte globali e ad alimentare aspettative rialziste sui prezzi. Indonesia in crescita, ma non senza ostacoli Con la Cina vicina al limite produttivo, l’attenzione si sposta sull’Indonesia, dove l’export di alluminio sta crescendo rapidamente grazie a nuovi progetti. Il Paese beneficia di abbondanti risorse minerarie e di costi competitivi, ma il percorso di espansione non è privo di criticità. La forte dipendenza da fonti energetiche ad alta intensità carbonica, le difficoltà infrastrutturali e l’incertezza normativa rappresentano fattori di rischio. Inoltre, il ruolo centrale dei capitali cinesi, in un contesto di impegni internazionali sulla decarbonizzazione, potrebbe rallentare lo sviluppo di nuova capacità. Nel breve termine, la crescita indonesiana appare insufficiente a compensare le strettoie in altre aree del mondo. Stati Uniti tra dazi, scorte ridotte e premi record Nel frattempo, le politiche tariffarie statunitensi continuano a influenzare profondamente i flussi commerciali. I dazi hanno rallentato le importazioni primarie e spinto i consumatori a ridurre le scorte, ora scese a livelli minimi. Parallelamente, il mercato dei rottami ha assunto un ruolo crescente, innescando reazioni anche in Europa, dove si discute di misure per limitare l’export. Il risultato è una forte divergenza dei premi regionali: negli Stati Uniti hanno toccato massimi storici, mentre in Europa, dopo una fase di debolezza, mostrano segnali di recupero in vista dell’introduzione del meccanismo di adeguamento del carbonio alle frontiere (CBAM). La volatilità resta elevata e destinata a perdurare finché il quadro tariffario non troverà una forma più stabile. Un deficit strutturale guarda al 2026 Secondo gli analisti di ING Group, le prospettive indicano un mercato ancora in deficit nel 2026, con un disavanzo globale che potrebbe ampliarsi in caso di ulteriori interruzioni produttive. I vincoli cinesi e le difficoltà energetiche nel resto del mondo limitano la crescita dell’offerta proprio mentre la domanda mostra segnali di graduale ripresa. In questo contesto, i prezzi sono attesi su livelli sostenuti, con un equilibrio fragile tra rischi rialzisti e ribassisti. Molto dipenderà dalla velocità con cui le nuove capacità, soprattutto in Indonesia, riusciranno a entrare a regime e dalla tenuta delle politiche industriali e ambientali cinesi. METALLIRARI.COM © ALL RIGHTS RESERVED