Acciaio globale in rialzo, ma il mercato continua a vivere di squilibri

I prezzi globali dell’acciaio hanno ripreso a salire quasi ovunque, ma dietro il rimbalzo non c’è una vera normalizzazione del mercato. Piuttosto, si intravede il solito equilibrio precario fatto di produzione controllata, domanda discontinua e governi che continuano a intervenire più per contenere crisi industriali che per costruire strategie di lungo periodo. Secondo l’ultimo aggiornamento del Global Steel Market Barometer di Goldman Sachs, ad aprile i prezzi dei coils laminati a caldo (HRC) hanno registrato aumenti in quasi tutte le principali aree produttive. A sorprendere è soprattutto il Brasile, che ha segnato un incremento mensile del 10%, seguito dal Giappone con il 6,5% e dalla Cina con il 2,9%. Su base annua, il quadro è ancora più indicativo. Il mercato brasiliano guida la classifica globale con un +21% da inizio anno, davanti agli USA con +15%, mentre gli altri grandi mercati oscillano tra il 6% e il 13%. Numeri che raccontano un settore apparentemente tonico, ma dove la vera domanda industriale resta molto meno omogenea di quanto suggeriscano i listini. Il caso Brasile e il ritorno dei mercati “protetti” Il protagonismo del Brasile non nasce per caso. In un contesto globale sempre più frammentato, i mercati con maggiore protezione commerciale e minore esposizione alla sovracapacità asiatica stanno recuperando margini e pricing power. Anche sui prodotti lunghi il copione si ripete. I prezzi del tondo per cemento armato sono saliti del 12% in un solo mese in Brasile, mentre Europa e area del Mar Nero hanno registrato rispettivamente +6,9% e +6,1%. Dietro questi rialzi c’è però una realtà meno rassicurante. Il commercio globale dell’acciaio sta diventando sempre più regionale, quasi difensivo. I governi parlano di transizione industriale, ma il mercato continua a ragionare in termini di dazi, quote e contenimento delle importazioni. La globalizzazione dell’acciaio, almeno quella raccontata nei convegni degli ultimi vent’anni, sembra ormai archiviata. Europa e Stati Uniti: due mercati, due velocità In Europa, la produzione di acciaio grezzo è cresciuta del 16% rispetto al mese precedente a marzo. Un dato che però perde brillantezza guardando il confronto annuale con un livello che resta inferiore del 3% sia su base annua sia da inizio anno. L’industria europea continua a muoversi in un contesto fragile, schiacciata tra costi energetici elevati, domanda manifatturiera intermittente e crescente pressione competitiva internazionale. La retorica sulla “sovranità industriale europea” convive con una realtà fatta di impianti sotto-utilizzati e investimenti prudenti. Negli USA, invece, la situazione appare più stabile. La produzione settimanale media è salita del 3% ad aprile, mentre il tasso di utilizzo degli impianti ha raggiunto il 79,6%. Non è solo una questione di domanda interna. Il mercato americano continua a beneficiare di una struttura commerciale protetta e di prezzi più forti rispetto al resto del mondo. Secondo Goldman Sachs, questa superiorità dovrebbe proseguire per il resto del 2026. La Cina rallenta, ma i tagli produttivi restano una promessa Il dato più osservato dagli operatori resta comunque quello cinese. La produzione siderurgica della Cina continua a contrarsi, con un calo del 3,2% annuo nelle prime due settimane di maggio rispetto allo stesso periodo del 2025. Sulla carta, Pechino continua a sostenere il piano di riduzione delle capacità produttive e la campagna contro la cosiddetta “anti-involution”, cioè la guerra dei prezzi distruttiva che sta comprimendo margini e redditività industriale. Nella pratica, però, l’esecuzione procede lentamente. Goldman Sachs parla apertamente di ritardi nell’applicazione della disciplina produttiva prevista per il 2026. Tradotto: gli impianti che dovrebbero ridurre output o uscire dal mercato continuano in larga parte a produrre, perché nessuna amministrazione locale vuole assumersi il costo sociale di chiusure e licenziamenti. È il vecchio problema cinese. Tutti riconoscono l’eccesso di capacità, ma nessuno vuole essere il primo a spegnere gli altiforni. Dentro la Cina convivono due economie differenti. Le infrastrutture continuano a sostenere il consumo di acciaio, mentre il settore immobiliare resta fragile e incapace di riprendersi davvero. Gli investimenti infrastrutturali, esclusi acqua ed energia, sono cresciuti dell’8,9% nel primo trimestre 2026. Anche il comparto manifatturiero ha mostrato segnali di miglioramento a marzo. Diversa la situazione nelle costruzioni, dove il rallentamento continua a pesare sulla domanda siderurgica. Il risultato è un mercato schizofrenico. La domanda pubblica evita il collasso del sistema, ma non basta a creare una crescita organica. In sostanza, lo stato continua a sostituirsi al ciclo economico privato. Una soluzione che può stabilizzare temporaneamente i prezzi, ma che difficilmente risolve il problema strutturale della sovrapproduzione. L’India accelera mentre il resto del mondo cerca equilibrio Nel panorama globale, l’India resta il mercato con la dinamica più espansiva. A marzo la produzione di acciaio grezzo è aumentata dell’11% su base annua, accelerando rispetto al +7% di febbraio. L’industria indiana cresce perché cresce ancora l’economia reale, non soltanto per effetto di restrizioni commerciali o tagli produttivi amministrati. Infrastrutture, urbanizzazione e manifattura stanno ancora generando consumo siderurgico autentico. È probabilmente questo il vero spartiacque del mercato globale dell’acciaio nel 2026, con da una parte economie mature che gestiscono eccessi produttivi, dall’altra paesi che stanno ancora costruendo strade, reti elettriche, ferrovie e città. Mentre molti mercati occidentali celebrano la transizione verde e l’acciaio green, la crescita reale continua ad arrivare dove il cemento si versa ancora davvero e dove gli altiforni servono per costruire, non per fare narrativa verde. METALLIRARI.COM © ALL RIGHTS RESERVED